在當前復雜多變的全球經濟金融局勢下，美聯儲的貨幣政策動向一直備受關注。中金公司近期發(fā)布的研究報告指出，美聯儲 1 月大概率跳過降息，而 3 月仍有降息的可能性。

從近期的經濟數據來看，美國經濟在經歷了一段時間的增長放緩后，仍保持著一定的韌性。就業(yè)市場依然較為強勁，12 月非農就業(yè)數據顯示新增就業(yè)崗位遠超預期，失業(yè)率維持在低位，這表明勞動力市場的供需狀況依然良好。消費支出也保持穩(wěn)定，盡管受到通脹高企的一定壓制，但消費者的信心并未出現明顯下滑。

然而，通脹問題仍然是美聯儲關注的重點。盡管通脹數據在近期有所回落，但仍遠高于美聯儲 2%的目標水平。核心通脹率的下降速度較為緩慢，這意味著通脹壓力仍然存在，美聯儲需要保持警惕，以確保通脹能夠持續(xù)回落至目標水平。

在這種情況下，美聯儲在 1 月會議上決定跳過降息是有其合理性的。目前的經濟數據并未顯示出明顯的衰退跡象，通脹壓力也尚未得到完全緩解，美聯儲需要等待更多的經濟數據和信號，以確定是否需要采取進一步的降息措施。

不過，隨著全球經濟增長的不確定性增加，以及通脹壓力的持續(xù)存在，美聯儲在 3 月仍有降息的可能性。如果經濟增長進一步放緩，通脹壓力持續(xù)緩解，或者出現其他不利的經濟因素，美聯儲可能會采取降息措施，以刺激經濟增長和降低通脹。

從全球范圍來看，其他主要經濟體的貨幣政策也在對美聯儲的決策產生影響。歐洲央行和日本央行仍維持寬松的貨幣政策，這可能會對美元匯率和國際資本流動產生一定的影響，進而對美聯儲的決策產生間接的影響。

總之，中金公司的研究報告指出，美聯儲 1 月大概率跳過降息，3 月仍有降息的可能性。這一判斷反映了當前美國經濟和全球經濟的復雜形勢，美聯儲需要在穩(wěn)定通脹和促進經濟增長之間尋求平衡。未來的貨幣政策走向將取決于經濟數據的表現和各種因素的變化，市場參與者需要密切關注相關動態(tài)，以做出合理的投資決策。

具體來看，美國 2023 年第一季度 GDP 增長率預計在 1.5%左右，略低于 2022 年第四季度的 2.9%。通脹方面，2023 年 1 月 CPI 同比上漲 6.4%，較 2022 年 12 月的 6.5%略有下降，但仍處于較高水平。核心 PCE 通脹率在 2023 年 1 月為 4.7%，較 2022 年 12 月的 4.9%也有所下降。

就業(yè)市場方面，2023 年 1 月失業(yè)率為 3.4%，與 2022 年 12 月持平，仍處于歷史低位。新增非農就業(yè)人數在 12 月達到 22.3 萬人，遠超市場預期的 18.5 萬人。

從行業(yè)角度來看，制造業(yè)和服務業(yè)的增長速度有所放緩。制造業(yè) PMI 在 2023 年 1 月為 47.4，較 2022 年 12 月的 48.4 有所下降，連續(xù) 10 個月低于 50 的榮枯線。服務業(yè) PMI 在 2023 年 1 月為 52.9，較 2022 年 12 月的 53.4 略有下降，但仍保持在擴張區(qū)間。

在全球經濟方面，2023 年全球經濟增長預計將放緩至 2.7%左右，低于 2022 年的 3.1%。主要經濟體中，中國經濟在 2023 年有望實現 5%左右的增長，歐盟經濟增長預計在 0.8%左右，日本經濟增長預計在 1.6%左右。

綜合來看，當前的經濟形勢較為復雜，美聯儲的貨幣政策決策需要綜合考慮各種因素。1 月大概率跳過降息反映了美聯儲對經濟增長的一定信心，但 3 月仍有降息的可能性表明美聯儲并未排除進一步寬松的可能性。市場參與者需要密切關注經濟數據的變化和美聯儲的政策動向，以應對可能出現的風險和機遇。